例如作為鹵水提鋰吸附劑的添加）、占比3%，電池領域的需求達到萬噸、占比78%。在鋰電池萬噸的氫氧化鋰需求中，消費類電池的需求約萬噸，動力電池需求約萬噸。此外，我們預計在2022年，全球鋰電池領域對于氫氧化鋰的需求量將超過對于碳酸鋰的需求量。在上述測算過程中，我們在單位KWh的理論鋰鹽需求中考慮了10%的損耗水平，并納入了動力供應鏈的備貨周期。?預計至2025年，全球單水氫氧化鋰的需求總量將大幅增長至，由于電池領域需求結構的變遷，未來氫氧化鋰的市場總體量甚至也將超過碳酸鋰。（1）鋰基潤滑脂等傳統(tǒng)工業(yè)的需求量將溫和增長至萬噸，低價環(huán)境將重新激發(fā)此類工業(yè)需求的活力；（2）鋰電池領域的需求量預計將大幅增長至萬噸，其中車載動力需求將高達萬噸，消費類需求預計*將維持溫和擴張；（3）其他少量用于特殊工業(yè)領域。全球采購模式的關鍵轉變，OEMs直接鎖定上游鋰原料在需求側，我們認為2015年以來新能源汽車產業(yè)鏈發(fā)生的大變化在于電池級鋰鹽采購模式的轉變。此前在電池應用領域，對接鋰鹽廠的**是其直接下游--正極材料，后來電池企業(yè)開始穿透材料廠、涉足上游資源的鎖定?！居騻悓崢I(yè)?前線】年產2.5萬噸氫氧化鋰項目開工在即 美國雅保攪動中國鋰鹽市場。制作氫氧化鋰標準

    同時也是規(guī)避人工成本大幅走高的重要措施。（2）弊端在于，高度自動化的產線對于工藝包、工程設計、設備適配性的要求較高，而且資本開支更大、調試周期更長，尤其考驗運營者的技術和經驗。品質壁壘：質量上游資源供應+鋰化工Know-how作為一種產品差異化的電池原料，電池級氫氧化鋰的主含量達標（LiOH≥）**是入門級要求，魔鬼在于細節(jié)，壁壘主要體現在“主含量之后小數點位的各項雜質含量”，產品品質總體反映在三個方面：金屬雜質控制、化標雜質控制、產品一致性。尤其值得注意的是，電池級氫氧化鋰對于磁性不純物（Fe%）、雜質指標（尤其硫酸根、鈉含量、鎂含量）的要求嚴于電池級碳酸鋰。那么，什么樣的廠商可生產出***的電池級氫氧化鋰產品？?在“宏觀”層面，我們認為電池級鋰鹽對于鋰資源、鋰化工--前后兩個環(huán)節(jié)均提出了較高要求。，要求鋰鹽廠具備穩(wěn)定、可靠的上游鋰資源，在成本可控的前提下保障***的原材料供給（無論精礦還是鹵水）；第二，要求鋰鹽廠在加工環(huán)節(jié)具備深厚的工藝積淀和問題解決能力，并針對客戶更加苛刻的品質指標要求不斷創(chuàng)新和進步。?在“微觀”工藝層面，電池級氫氧化鋰的生產流程較電池級碳酸鋰更長，氫氧化鋰經多次結晶而出。新疆氫氧化鋰被燒需求疲軟壓低中國氫氧化鋰價格 .

    高競爭力車型競相投放，國內新能源車產銷加速在即。從目前形勢看，2020年國內新能源車產銷量難以超越120萬輛，意味著2018年以來，國內新能源車產銷量幾乎沒有實現增長。長時間蓄力后，國內新能源車市場也迎來了國產特斯拉Model3的放量和逐步降價、明星車型比亞迪漢EV的投放、合資車企陸續(xù)電動化，加上理想、蔚來、小鵬等具備互聯網思維和打法的新勢力企業(yè)帶著看點十足的產品登場。國內消費者可選擇產品的競爭力和性價比提升。也鑒于此，我們認為國內新能源車產銷提速在即，以高鎳為主、鐵鋰為輔的新能源車產銷結構將拉動國內氫氧化鋰需求。7萬噸——兩種方式測算2021年電氫增量需求?通過兩種方式測算2021年電池級氫氧化鋰需求增量：（1）通過新能源車產銷量推算，預計2021年全球電氫增量需求約萬噸；（2）通過電池廠高鎳電池排產推算，預計2021年全球電氫需求增量約萬噸。需求測算方式一：通過新能源車產量推算我們首先通過假設新能源車總量的方式來測算氫氧化鋰需求。假設有二：（1）假設2021年中國新能源車產量150萬輛，海外新能源車產量251萬輛；（2）假設2021年中國乘用新能源車LFP1市占率約29%（LFP版Model3和比亞迪漢EV兩款明星車型放量）。

    可供應五大類、超過40種的鋰產品，是全球產品齊全的鋰供應商之一。贛鋒也是全球大的金屬鋰生產商，在電池級鋰鹽方面也收獲了海外供應鏈的充分認可。?在上游資源持續(xù)補短板，在資源和加工兩個環(huán)節(jié)構建成本優(yōu)勢。贛鋒從2017年前的一家需外購原料的加工企業(yè)，已成長為一家擁有西澳固體鋰礦、阿根廷鹽湖、北美黏土資源的上下游一體化**，為實現在鋰化工環(huán)節(jié)的“低成本擴能”提供了資源保障。?堅持“小步快跑”的策略，內生、外延穩(wěn)健成長。首先，實現了A+H兩地上市、維持了健康的財務指標；第二，在產能擴張的資本投入上堅持精細化管理，控制財務負擔；第三，多元化、高附加值的鋰深加工產品和全球化的客戶結構帶來了更加穩(wěn)健的盈利，盡管公司業(yè)績彈性對鋰鹽價格高度敏感，但其成長并不依賴于商品價格周期。天齊鋰業(yè)：氫氧化鋰關鍵在于西澳奎納納工廠天齊鋰業(yè)51%控股的泰利森-格林布什鋰礦已完成CG2擴能，合計年產120萬噸化學級鋰精礦，可為天齊的鋰鹽廠穩(wěn)定供應***、低成本的原料。天齊旗下四川射洪基地的年產5000噸氫氧化鋰已基本滿產；全資子公司TLK（TianqiLithiumKwinana）旗下的西澳奎納納一期年產2019年內已經投產，更新后的資本開支約澳元。碳酸鋰止跌，氫氧化鋰持續(xù)下跌.

    氫氧化鋰作為單一產品的景氣周期總體與鋰化合物整體的商品周期緊密關聯。但根據供需關系，在季度至半年維度，氫氧化鋰相對于碳酸鋰的溢價的確具備一定的彈性，后文將詳述。分國別：中國占據主導，但未來全球的供應格局將更加多元中國是全球大的氫氧化鋰生產基地，智利、美國、俄羅斯緊隨其后。?我們預計2019年全球單水氫氧化鋰總產能將達到萬噸，同比大幅增長65%；2019年全球單水氫氧化鋰總產銷量達到萬噸，同比增長44%。其中，在產銷量的測算中，我們原則上采用銷量口徑，難以區(qū)分的情形則采用產量口徑。?我們預計2019年中國單水氫氧化鋰總產能達到萬噸，同比大幅增長64%，預計2019年中國單水氫氧化鋰的總產銷量達到萬噸，同比大幅增長57%。其中，中國產能、產銷量統(tǒng)計中包括了雅保江鋰和Livent的中國氫氧化鋰產線。此外，我們判斷2019年中國的氫氧化鋰產量增幅高于銷量增幅，尤其據Livent公告披露，其2019年約4000噸的氫氧化鋰產量（美國+中國）將作為庫存、推遲至2020年銷售。?我們預計2019年中國的單水氫氧化鋰出口量將超過萬噸，同比大幅增長77%，其中向日本、韓國兩大市場的出口量增長。與之形成鮮明對比，中國在2010年的單水氫氧化鋰出口量*為2454噸。氫氧化鋰整體CAGR遠快于整個鋰行業(yè)22%的增速。新疆水合氫氧化鋰

氫氧化鋰出口高增,國內材料企業(yè)受益全球新能源車放量.制作氫氧化鋰標準

    歐洲電動車2021年完成約169萬輛這一“政策底線”，確定性較高。歐洲2019年新能源車銷量*56萬，意味著2019-2021歐洲將至少完成200%增長。美國：特斯拉是驅動力特斯拉驅動下，預計美國2021年新能源車產銷量59萬輛。美國新能源車市場和歐洲邏輯孑然不同，更接近于消費驅動的市場。美國市場的驅動力來自特斯拉，其在美國市場的市占率超過了六成。特斯拉是目前全球新能源車中確定性高的品牌，考慮到特斯拉新車型ModelY在美國的進一步產能爬坡及放量，我們認為2021年特斯拉美國銷量有望達到38萬輛（2020年預計22萬輛），同時全美新能源車銷量有望達到59萬輛。中國：站在政策驅動和消費驅動的十字路口在雙積分的約束和高競爭力車型的驅動下，預計2021年國內新能源車產銷量約150萬輛。雙積分的邏輯是考核車企的新能源車滲透率，若滲透率不足可以選擇向滲透率富余（有多余積分）的企業(yè)購買，否則將面臨部分車型停產的行政處罰。在具體的規(guī)則中，車企當年多余的新能源積分（正分）可以向下一年結轉，結轉比例由工信部決定（結轉比例是工信部調整雙積分政策對車企約束力的方式）。按照50%/100%的結轉比例測算，國內市場2021年實現總體正積分的低新能源車產銷量分別為162/140萬輛。制作氫氧化鋰標準