例如作為鹵水提鋰吸附劑的添加）、占比3%，電池領(lǐng)域的需求達(dá)到萬噸、占比78%。在鋰電池萬噸的氫氧化鋰需求中，消費類電池的需求約萬噸，動力電池需求約萬噸。此外，我們預(yù)計在2022年，全球鋰電池領(lǐng)域?qū)τ跉溲趸嚨男枨罅繉⒊^對于碳酸鋰的需求量。在上述測算過程中，我們在單位KWh的理論鋰鹽需求中考慮了10%的損耗水平，并納入了動力供應(yīng)鏈的備貨周期。?預(yù)計至2025年，全球單水氫氧化鋰的需求總量將大幅增長至，由于電池領(lǐng)域需求結(jié)構(gòu)的變遷，未來氫氧化鋰的市場總體量甚至也將超過碳酸鋰。（1）鋰基潤滑脂等傳統(tǒng)工業(yè)的需求量將溫和增長至萬噸，低價環(huán)境將重新激發(fā)此類工業(yè)需求的活力；（2）鋰電池領(lǐng)域的需求量預(yù)計將大幅增長至萬噸，其中車載動力需求將高達(dá)萬噸，消費類需求預(yù)計*將維持溫和擴張；（3）其他少量用于特殊工業(yè)領(lǐng)域。全球采購模式的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，OEMs直接鎖定上游鋰原料在需求側(cè)，我們認(rèn)為2015年以來新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生的大變化在于電池級鋰鹽采購模式的轉(zhuǎn)變。此前在電池應(yīng)用領(lǐng)域，對接鋰鹽廠的**是其直接下游--正極材料，后來電池企業(yè)開始穿透材料廠、涉足上游資源的鎖定。資本開支大幅下滑，鋰鹽行業(yè)供給產(chǎn)能增速下滑。寧夏氫氧化鋰標(biāo)準(zhǔn)

    成為切入全球供應(yīng)鏈的加分項。即期低迷，但未來氫氧化鋰將鋰鹽價格的修復(fù)對于氫氧化鋰的產(chǎn)品價格，我們主要有四點判斷：?考慮到產(chǎn)品間的轉(zhuǎn)化產(chǎn)能，未來氫氧化鋰的價格趨勢依然將與碳酸鋰一致；若高鎳化在2020-2025年如期推進(jìn)，我們預(yù)計氫氧化鋰將未來鋰鹽價格的修復(fù)和反彈。?歷史證明，氫氧化鋰相對碳酸鋰溢價具備彈性，未來不排除由于結(jié)構(gòu)性供需以及環(huán)保等因素，導(dǎo)致在3-6個月的時間維度出現(xiàn)較大的價差。但2019年全球鋰鹽行業(yè)所積累的氫氧化鋰庫存較為充分，在2020年**季度出現(xiàn)溢價增大的概率不大。?對于中國鋰鹽現(xiàn)貨市場，我們預(yù)計價格有望在2020Q1至2020Q2筑底，下半年或啟動溫和修復(fù)（訂單驅(qū)動）。我們判斷，電池級碳酸鋰的較強支撐位在萬元/噸（含稅），電池級氫氧化鋰的較強支撐位或在5萬元/噸附近（含稅），但鑒于國內(nèi)氫氧化鋰的即期需求低迷，不排除價差在未來1-2個季度進(jìn)一步收窄。在當(dāng)前“供需雙雙縮量、尤其需求尚未重新”的市場環(huán)境中，單邊的降價事實上并無法有效的提振銷量。?2020年預(yù)計海外電池級鋰化合物協(xié)議價相對中國市場現(xiàn)貨價的溢價將繼續(xù)收窄，但并不會完全消除；海外市場依然將為***支付較為充分的溢價，國內(nèi)則是一個高度成本敏感的市場。中國澳門新能源氫氧化鋰鈷鋰鎳鐵|鈷粉、氫氧化鋰、硫酸鎳價格.

    ?鐵鋰返潮對國內(nèi)電氫需求有一定影響，但或于國內(nèi)?？紤]2021年25%和10%LFP國內(nèi)滲透率兩種情況，氫氧化鋰需求之差為萬噸；換言之，LFP國內(nèi)滲透率從10%提升至25%后，國內(nèi)電氫需求會下降21%（以LFP10%滲透率下國內(nèi)電氫需求為基數(shù)）。但這樣的影響于國內(nèi)：日韓鋰電產(chǎn)業(yè)整體缺乏鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈也無相關(guān)經(jīng)驗，并且LG、SKI等技術(shù)路線以軟包為主（軟包無法應(yīng)用CTP）?？紤]到日韓電池廠下游主要是歐美車企，因此鐵鋰難以在日韓和歐美施展拳腳?？紤]到電氫需求主要在海外，如果以2021年全球電氫需求作為基數(shù)，LFP在國內(nèi)市占率提升導(dǎo)致的全球電氫需求下降*為4%。來自“5系+CTP”的挑戰(zhàn)？通過高電壓、大電芯和CTP（大模組）技術(shù)，寧德時代為榮威ER6配套了5系+CTP的方案，從而以萬元的售價（低配價格），在A級車緊湊的空間內(nèi)實現(xiàn)了600km的續(xù)航（比亞迪漢EV屬于C級車）。這是NEDC續(xù)航600km以上車型價格下探到20萬元以內(nèi)。以低售價和緊湊平臺實現(xiàn)高續(xù)航，說明電池成本和體積能量密度同時得到了較好控制。由于5系材料*屬于中鎳的范疇，使用碳酸鋰即可，對氫氧化鋰的需求邏輯構(gòu)成一定程度的弱化。合資車仍堅持高鎳路線，量化來看5系CTP對2021年國內(nèi)氫氧化鋰需求總體影響不大。

    未來1-2年電池級氫氧化鋰的需求蛋糕增長**屬于少數(shù)的頭部供應(yīng)商，而不屬于行業(yè)整體。其中，Livent、Albemarle、贛鋒鋰業(yè)等全球氫氧化鋰**由于已成為特斯拉、大眾、寶馬等歐美車企及其日韓電池廠的供應(yīng)商，即便在2019年存在庫存壓力，未來五年的氫氧化鋰銷量預(yù)計仍將較為飽滿，***的產(chǎn)品在海外市場也可以獲得合理的溢價。與此同時，二三線鋰鹽廠的氫氧化鋰產(chǎn)品銷售則將持續(xù)面臨較大壓力，只能等待中國高鎳三元需求、鋰基潤滑脂等全球工業(yè)需求的起量，但中國電池市場、全球工業(yè)級市場均對于價格高度敏感，給予產(chǎn)品品質(zhì)的溢價通常并不充分。此外，在目前的成熟工藝體系下，礦石是生產(chǎn)***氫氧化鋰產(chǎn)品的理想原料，而鹽湖在基礎(chǔ)鋰鹽領(lǐng)域更可充分發(fā)揮其成本優(yōu)勢，這將帶來鋰鹽供給格局的巨變。首先，Albemarle、SQM等全球鹽湖提鋰**為了確保未來在電池級氫氧化鋰的市場份額，近年來對于西澳礦石資源、氫氧化鋰加工廠的布局加碼。第二，由于在碳酸鋰領(lǐng)域鹽湖系的成本優(yōu)勢明顯，同時磷酸鐵鋰、錳酸鋰不再需要***的電池級碳酸鋰，而中低鎳三元向高鎳三元升級又只是時間問題，我們預(yù)計2020-2025年礦石提鋰體系將更多聚焦、定位在電池級氫氧化鋰產(chǎn)品?！案哝嚂r代來臨，氫氧化鋰起飛 ”。

    美國則是高確定性的特斯拉新車型投放下進(jìn)一步放量。歐洲：碳排放大考在即，新能源車提速嚴(yán)苛的碳排放考核+高額補貼刺激雙管齊下，正反雙向激勵構(gòu)成了歐洲市場新能源車的驅(qū)動力。碳排放是一種類似平均油耗的考核機制，但歐盟在數(shù)值的制定上較為激進(jìn)：要求2021年乘用車新車型整體達(dá)到95g/Km（基準(zhǔn)目標(biāo)，會根據(jù)車型有一定調(diào)整）的二氧化碳排放水平（對應(yīng)NEDC百公里油耗為），未達(dá)到目標(biāo)的車企將面臨每額外1gCO2每公里每輛車95歐元的罰款（假如按照2018年的排放水平計算，歐洲車企2021年將面臨巨額罰款，因此大幅提升新能源車的滲透率勢在必行）。提高新能源車（純電和插混）的占比是車企應(yīng)對大考的好方案，若按照整體避免罰款的思路測算，歐洲2021年整體新能源車需要至少達(dá)到約14%的滲透率，對應(yīng)約169萬輛新能源車產(chǎn)銷量。需要強調(diào)的是，這一數(shù)字只是歐洲2021年的政策底線，歐洲可能再超預(yù)期。歐盟已明確汽車電動化的決心，且對產(chǎn)業(yè)的刺激強度空前。2020年5月，在對**后經(jīng)濟刺激方案的討論中，包括歐委會以及歐洲多國政要均明確表示不會因經(jīng)濟刺激而放棄氣候保護(hù)，隨后在5-6月多國紛紛出臺電動車刺激政策，強度空前。因此我們認(rèn)為。碳酸鋰價格保持穩(wěn)定 氫氧化鋰溢價縮水。定制氫氧化鋰報價表

氫氧化鋰對碳酸鋰溢價區(qū)間縮窄 .寧夏氫氧化鋰標(biāo)準(zhǔn)

    氫氧化鋰作為單一產(chǎn)品的景氣周期總體與鋰化合物整體的商品周期緊密關(guān)聯(lián)。但根據(jù)供需關(guān)系，在季度至半年維度，氫氧化鋰相對于碳酸鋰的溢價的確具備一定的彈性，后文將詳述。分國別：中國占據(jù)主導(dǎo)，但未來全球的供應(yīng)格局將更加多元中國是全球大的氫氧化鋰生產(chǎn)基地，智利、美國、俄羅斯緊隨其后。?我們預(yù)計2019年全球單水氫氧化鋰總產(chǎn)能將達(dá)到萬噸，同比大幅增長65%；2019年全球單水氫氧化鋰總產(chǎn)銷量達(dá)到萬噸，同比增長44%。其中，在產(chǎn)銷量的測算中，我們原則上采用銷量口徑，難以區(qū)分的情形則采用產(chǎn)量口徑。?我們預(yù)計2019年中國單水氫氧化鋰總產(chǎn)能達(dá)到萬噸，同比大幅增長64%，預(yù)計2019年中國單水氫氧化鋰的總產(chǎn)銷量達(dá)到萬噸，同比大幅增長57%。其中，中國產(chǎn)能、產(chǎn)銷量統(tǒng)計中包括了雅保江鋰和Livent的中國氫氧化鋰產(chǎn)線。此外，我們判斷2019年中國的氫氧化鋰產(chǎn)量增幅高于銷量增幅，尤其據(jù)Livent公告披露，其2019年約4000噸的氫氧化鋰產(chǎn)量（美國+中國）將作為庫存、推遲至2020年銷售。?我們預(yù)計2019年中國的單水氫氧化鋰出口量將超過萬噸，同比大幅增長77%，其中向日本、韓國兩大市場的出口量增長。與之形成鮮明對比，中國在2010年的單水氫氧化鋰出口量*為2454噸。寧夏氫氧化鋰標(biāo)準(zhǔn)