例如作為鹵水提鋰吸附劑的添加）、占比3%，電池領(lǐng)域的需求達(dá)到萬噸、占比78%。在鋰電池萬噸的氫氧化鋰需求中，消費(fèi)類電池的需求約萬噸，動(dòng)力電池需求約萬噸。此外，我們預(yù)計(jì)在2022年，全球鋰電池領(lǐng)域?qū)τ跉溲趸嚨男枨罅繉⒊^對(duì)于碳酸鋰的需求量。在上述測(cè)算過程中，我們?cè)趩挝籏Wh的理論鋰鹽需求中考慮了10%的損耗水平，并納入了動(dòng)力供應(yīng)鏈的備貨周期。?預(yù)計(jì)至2025年，全球單水氫氧化鋰的需求總量將大幅增長(zhǎng)至，由于電池領(lǐng)域需求結(jié)構(gòu)的變遷，未來氫氧化鋰的市場(chǎng)總體量甚至也將超過碳酸鋰。（1）鋰基潤(rùn)滑脂等傳統(tǒng)工業(yè)的需求量將溫和增長(zhǎng)至萬噸，低價(jià)環(huán)境將重新激發(fā)此類工業(yè)需求的活力；（2）鋰電池領(lǐng)域的需求量預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)至萬噸，其中車載動(dòng)力需求將高達(dá)萬噸，消費(fèi)類需求預(yù)計(jì)*將維持溫和擴(kuò)張；（3）其他少量用于特殊工業(yè)領(lǐng)域。全球采購(gòu)模式的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，OEMs直接鎖定上游鋰原料在需求側(cè)，我們認(rèn)為2015年以來新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生的大變化在于電池級(jí)鋰鹽采購(gòu)模式的轉(zhuǎn)變。此前在電池應(yīng)用領(lǐng)域，對(duì)接鋰鹽廠的**是其直接下游--正極材料，后來電池企業(yè)開始穿透材料廠、涉足上游資源的鎖定。需求疲軟壓低中國(guó)氫氧化鋰價(jià)格 .浙江氫氧化鋰現(xiàn)價(jià)

    ?由于歐美終端車企、日韓鋰電**對(duì)于上游鋰化合物品質(zhì)、一致性、穩(wěn)定性的要求苛刻，認(rèn)證周期較長(zhǎng)，海外市場(chǎng)的需求機(jī)遇并不屬于全行業(yè)。全球梯隊(duì)的氫氧化鋰供應(yīng)商將首先瓜分這一“藍(lán)籌客戶的訂單”，尤其是直接來自海外終端車企的長(zhǎng)單，二、三線氫氧化鋰廠商*能享受到“需求蛋糕的外溢”，并不得不去等待中國(guó)高鎳需求的上量。?數(shù)據(jù)也在印證上述判斷。（1）中國(guó)作為全球大的氫氧化鋰生產(chǎn)基地，2019年1-10月向日本市場(chǎng)出口量達(dá)到，同比大幅增長(zhǎng)99%；2019年1-10月向韓國(guó)市場(chǎng)出口量達(dá)到萬噸，同比大幅增長(zhǎng)98%；2019年1-10月向其他國(guó)家出口氫氧化鋰總量*1689噸，同比下滑24%。（2）與此同時(shí)，全球另一大氫氧化鋰生產(chǎn)國(guó)--智利對(duì)于韓國(guó)的氫氧化鋰出口量也呈現(xiàn)趨勢(shì)性增長(zhǎng)。氫氧化鋰將抬升全球鋰鹽的成本中樞未來氫氧化鋰將成為三元?jiǎng)恿﹄姵氐男枨笾黧w，將有望增大其價(jià)格彈性，但由于轉(zhuǎn)化產(chǎn)能的存在，氫氧化鋰價(jià)格難以與碳酸鋰“脫鉤”。歷史數(shù)據(jù)也表明，氫氧化鋰相對(duì)碳酸鋰的溢價(jià)具備彈性，但在6-12個(gè)月維度將收斂回歸，2012年以來氫氧化鋰產(chǎn)品在中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的平均價(jià)差約，在亞太現(xiàn)貨市場(chǎng)整體的價(jià)差約為2119美元/噸。向前看，我們認(rèn)為：（1）基于全球累計(jì)產(chǎn)能成本曲線。山東氫氧化鋰應(yīng)用氫氧化鋰整體CAGR遠(yuǎn)快于整個(gè)鋰行業(yè)22%的增速。

    同時(shí)也是規(guī)避人工成本大幅走高的重要措施。（2）弊端在于，高度自動(dòng)化的產(chǎn)線對(duì)于工藝包、工程設(shè)計(jì)、設(shè)備適配性的要求較高，而且資本開支更大、調(diào)試周期更長(zhǎng)，尤其考驗(yàn)運(yùn)營(yíng)者的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。品質(zhì)壁壘：質(zhì)量上游資源供應(yīng)+鋰化工Know-how作為一種產(chǎn)品差異化的電池原料，電池級(jí)氫氧化鋰的主含量達(dá)標(biāo)（LiOH≥）**是入門級(jí)要求，魔鬼在于細(xì)節(jié)，壁壘主要體現(xiàn)在“主含量之后小數(shù)點(diǎn)位的各項(xiàng)雜質(zhì)含量”，產(chǎn)品品質(zhì)總體反映在三個(gè)方面：金屬雜質(zhì)控制、化標(biāo)雜質(zhì)控制、產(chǎn)品一致性。尤其值得注意的是，電池級(jí)氫氧化鋰對(duì)于磁性不純物（Fe%）、雜質(zhì)指標(biāo)（尤其硫酸根、鈉含量、鎂含量）的要求嚴(yán)于電池級(jí)碳酸鋰。那么，什么樣的廠商可生產(chǎn)出***的電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品？?在“宏觀”層面，我們認(rèn)為電池級(jí)鋰鹽對(duì)于鋰資源、鋰化工--前后兩個(gè)環(huán)節(jié)均提出了較高要求。，要求鋰鹽廠具備穩(wěn)定、可靠的上游鋰資源，在成本可控的前提下保障***的原材料供給（無論精礦還是鹵水）；第二，要求鋰鹽廠在加工環(huán)節(jié)具備深厚的工藝積淀和問題解決能力，并針對(duì)客戶更加苛刻的品質(zhì)指標(biāo)要求不斷創(chuàng)新和進(jìn)步。?在“微觀”工藝層面，電池級(jí)氫氧化鋰的生產(chǎn)流程較電池級(jí)碳酸鋰更長(zhǎng)，氫氧化鋰經(jīng)多次結(jié)晶而出。

industryTemplate上海域倫實(shí)業(yè)拉動(dòng)氫氧化鋰需求及供需分析。

    雖然海外長(zhǎng)協(xié)在保障量?jī)r(jià)穩(wěn)定的同時(shí)**了價(jià)格彈性（很大程度上），但考慮到未來全球供需格局和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配，切入全球車企巨頭供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略意義重大。2020年鋰行業(yè)供需雙雙分層，投資標(biāo)的建議聚焦**如前文所述，我們預(yù)計(jì)全球高鎳化將在歐美市場(chǎng)率先推廣、全球車企巨頭（含Tesla在內(nèi)）將成為2020-2025年全球新能源汽車市場(chǎng)的，同時(shí)海外車企預(yù)計(jì)也將全力開拓中國(guó)市場(chǎng)。未來的新能源汽車市場(chǎng)將更加全球化，政策驅(qū)動(dòng)與產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)并重，同時(shí)海外新能源汽車市場(chǎng)的相對(duì)重要程度也將明顯提升。在此背景下，我們認(rèn)為：（1）未來1-2年全球氫氧化鋰的需求主體將率先來自歐美車企及其日韓電池供應(yīng)商，全球頭部的氫氧化鋰生產(chǎn)商將通過長(zhǎng)協(xié)模式，率先、充分享受需求紅利。（2）同時(shí)，由于海外動(dòng)力供應(yīng)鏈的認(rèn)證壁壘較高、產(chǎn)品品質(zhì)和ESG要求苛刻，電池級(jí)氫氧化鋰在供給端的護(hù)城河將高于電池級(jí)碳酸鋰。（3）二三線的氫氧化鋰供應(yīng)商在未來1-2年預(yù)計(jì)*能瓜分到“需求蛋糕的外溢”，直至中國(guó)本土高鎳化的上量。（4）就整體鋰鹽市場(chǎng)而言，2020年我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求將明顯分層，同時(shí)供給端也將高度分化，具備優(yōu)勢(shì)的頭部供應(yīng)商將在海外電池級(jí)市場(chǎng)獲得溢價(jià)，與此同時(shí)，低成本的供應(yīng)商。上海域倫實(shí)業(yè)碳酸鋰仍是傳統(tǒng)產(chǎn)品使用為主。上海氫氧化鋰走勢(shì)

鋰行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)研判——堅(jiān)守和破局。浙江氫氧化鋰現(xiàn)價(jià)

    目前正在磨合調(diào)試、產(chǎn)量爬坡，二期另外的萬噸產(chǎn)能仍處于工程建設(shè)階段，未來進(jìn)度預(yù)計(jì)將與一期的達(dá)產(chǎn)進(jìn)度相關(guān)。2018年天齊的氫氧化鋰實(shí)際產(chǎn)量約3600噸，后續(xù)的產(chǎn)量彈性將主要取決于西澳工廠，天齊與SKI、EcoPro、LGChem、Northvolt等海外藍(lán)籌客戶簽訂的長(zhǎng)期合約也均以天齊澳洲下屬的TLK為供應(yīng)主體。劍指電池級(jí)氫氧化鋰，全球鹽湖巨頭積極布局礦石資源由于礦石系在電池級(jí)氫氧化鋰上的品質(zhì)優(yōu)勢(shì)，全球鹽湖鋰資源巨頭在實(shí)施鹽湖擴(kuò)能的同時(shí)，近年來也加碼了對(duì)于礦石資源和鋰化工體系的布局。具體例如Albemarle對(duì)于西澳Kemerton氫氧化鋰工廠的大規(guī)模投資（一期5萬噸/年，投資12億美元），及其對(duì)于西澳皮爾巴拉地區(qū)Wodgina鋰礦60%股權(quán)的收購(gòu)（100%估值約億美元），以及SQM對(duì)于西澳MtHolland鋰礦50%股權(quán)的收購(gòu)并計(jì)劃打造鋰礦采選-氫氧化鋰一體化產(chǎn)能。（具體可查閱我們前期發(fā)布的深度報(bào)告：《五礦證券研究所：有色金屬行業(yè)深度報(bào)告"鋰想"系列1：全球硬巖鋰礦縱覽，生存之戰(zhàn)與新機(jī)遇》（2019/12/9）在未來的行業(yè)趨勢(shì)上，我們判斷，鹽湖提鋰由于現(xiàn)金生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)明顯，將成為氯化鋰、碳酸鋰、工業(yè)級(jí)氫氧化鋰等基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品的主導(dǎo)原料來源。浙江氫氧化鋰現(xiàn)價(jià)